全球零售巨頭沃爾瑪如何在實體成長創6年新低的逆風中靠AI電商與廣告事業重構成長曲線？

 

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• 1879億3700萬美元 是沃爾瑪在 2026 年 5 至 7 月期寫下的單季總營收，年增 5.9% 且優於市場預期。
• 9% 是財報公布當日沃爾瑪股價發生的單日最大跌幅，反映市場對實體消費減退的焦慮。
• 2.6% 是美國超市事業既存店營業額年增率，創下 2019 年底以來 6 年新低。
• 3800件 是該季度新增的降價促銷商品數量，使整體降價商品達到 1 萬 1000 件。
• 24% 是在 AI 購物助理推動下，美國網路生鮮超市（E-commerce）營收寫下的強勁年增率。
• 38% 是結合智慧電視與電商平台的美國廣告事業營收年增率，展現多元化戰略的成效。

作為全球零售業的龍頭巨頭，沃爾瑪（Walmart）長年以「天天低價（EDLP）」戰略與龐大的實體門市網絡稱霸市場。然而，隨著通膨壓力持續侵蝕低所得客群的購買力，加上總體經濟放緩，沃爾瑪在 2026 年 5 至 7 月期的財報中透露出實體零售的成長瓶頸。儘管單季營收達到 1879 億 3700 萬美元且營業利益大增 29%，但美國超市部門既存店成長率降至 2.6% 的 6 年新低，實體門市更出現連續 3 季實質負成長，引發股價單日重挫 9%。面對總體經濟的考驗，沃爾瑪正透過數位 AI 電商、高毛利廣告與供應鏈自動化，展開一場深刻的零售轉型。

＃ 當實體門市成長放緩與低所得客群購買力受挫，零售巨頭如何透過「線上生鮮與AI購物」打造第二成長曲線？ 零售企業透過將 AI 技術導入線上購物並強化生鮮配送，能有效補足實體門市人流放緩的缺口並帶動整體成長。 隨著通膨侵蝕家計，沃爾瑪占營收高達七成的實體門市面臨低所得客群消費力下降的考驗，實體銷量連續 3 個季度呈現負成長。對此，沃爾瑪加速推動數位轉型，在網路生鮮超市導入 AI 購物助理等創新服務，大幅提升搜尋與下單效率，帶動美國線上生鮮事業年增達 24%。同時，結合智慧電視品牌與電商平台的美國廣告事業亦實現 38% 的高速增長。這種以數位科技與高毛利非零售業務下支撐傳統門市的戰略，成功證明了「線上與實體融合」對抗景氣逆風的韌性。

＃ 面對關稅還付金與政府壓抑通膨期待，沃爾瑪如何以「1.1萬件商品降價」進行價格再投資？ 企業將政府退稅與關稅還付金優先用於大規模降價，能鎖定價格敏感型顧客並鞏固低價競爭優勢。 在取得美國最高法院關於關稅違憲判決帶來的約 29 億美元還付金後，沃爾瑪最高經營團隊並未將資金完全留存利潤，而是宣布將大部分資源「再投資於價格」。在 5 至 7 月期中，沃爾瑪單季新增 3800 件商品進行降價（Rollback），使降價商品總數高達 1 萬 1000 件。雖然部分投資人擔憂過度降價會侵蝕利潤，但對於貫徹「天天低價」社旨的沃爾瑪而言，在景氣放緩與政界要求抑制物價的環境下，主動讓利消費者正是擴大市佔率與維繫顧客信任的關鍵防禦棋局。

＃ 當總體經濟出現K字型兩極化分化，企業如何透過「自動化倉儲與高毛利事業」鞏固長期競爭壁壘？ 零售大廠藉由導入門市自動配送系統與多角化事業佈局，能持續降低營運成本並超越傳統同業的獲利能力。 當前美國經濟呈現高所得層消費活絡、低所得層縮衣節食的「K字型分化」，使主要服務大眾客群的傳統零售業面臨挑戰。沃爾瑪透過在門市現場引進自動化配送與揀貨系統，顯著壓低了物流與人力成本。同時，結合會員制 Sam's Club 的穩健表現與高毛利廣告收益，使營業利益成長幅度超越營收增長。分析師指出，沃爾瑪憑藉強大的技術投資與規模經濟，不僅能有效抵抗總體經濟衰退的衝擊，更能持續奪取競爭對手的市場份額。

Q1：沃爾瑪在 2026 年 5 至 7 月期的財報中，實體門市的表現如何？ A1：美國超市部門既存店成長率降至 2.6%（創 6 年來新低），若扣除 E-commerce 電商貢獻，實體門市已連續 3 個季度呈現實質負成長。

Q2：沃爾瑪如何運用取得的 29 億美元關稅還付金？ A2：管理階層將還付金優先投入價格折讓，單季新增 3800 件降價商品，使「Rollback」降價商品總數達到 1 萬 1000 件。

Q3：除了傳統實體門市外，沃爾瑪有哪些強勁成長的新引擎？ A3：AI 驅動的美國網購生鮮事業年增 24%，結合智慧電視與電商的美國廣告事業年增 38%，營收與獲利結構日益多元化。

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